경기침체 (2) 썸네일형 리스트형 2023년 스타일 팩터 분석 앞에서 많은 글들을 바탕으로 우리는 생각해보건대, 먼저 시장이 피벗의 영역으로 들어갈 확률이 현재는 제일 높을 겁니다. 피벗의 영역으로 들어가니 당연히 (1) yield가 내려갈 것이고, 장기채/growth가 회복 (2) 장기채가 oversold되면서 펀다멘탈에 비해서 가장 손해를 봤던 IG들이 리바운드가 가장 클 겁니다. HY도 있겠지만 그 리바운드는 약하겠죠. 이러면 자연스럽게 주식은 라지캡이 잘하겠죠. (3) 코모디티는 전반적으로 강해지는데 달러약세가 뚜렷하고 실물경제는 안 좋아지니 그중에서도 금/은이 강해집니다. 이는 2019년 스토리에서도 보입니다. 이러다가 실물 경제가 정말 안 좋아져서 리세션으로 가게되어 1974년 또는 2002년 스토리와 비슷하게 가게 된다면, 다시 밸류로 넘어오는데 시그널.. 2022년 시장 정리 및 2023년 예측 I - 주식 Valuation 이 글은 11/10-11/11까지의 글을 엮은 글입니다. 따라서 현재 숫자와 일치하지 않을 수 있습니다. (1) PER 먼저 밸류에이션을 보는 방법은 PER이 가장 기본적일 것일 겁니다. 현재 시장의 PER은 19-20정도로 역사적 평균 밴드 안에 진입했습니다. 아주 비싸다고 보기는 어려울 수도 있죠. (2) Schiller PER 쉴러의 PER 값은 inflation adjustment가 있는데 이 값은 아직 27 정도로 아직은 비싸다고 얘기할 수 있습니다. 게다가 이 값의 역수 값이 주식의 실질 일드이며 현재 3.7%인데, 10년 채 real yield가 현재 1.64%이므로 룸이 크지 않습니다. (3) Forward EPS를 사용한 PER PER을 계산할 때 제가 현재의 EPS를 썼으니 forwar.. 이전 1 다음